北师大教授李希慧走失 校方5万寻人

别人通常的反应是：真没想到，那你一定很有钱。

充分发挥北京、广州电力交易平台作用，进一步加大跨省区送受电规模，实施余缺互补。《通知》要求，加快推进煤炭优质产能释放。

各地要加大火电机组灵活性改造力度，积极扩大热电解耦规模，增强系统消纳可再生能源能力。重庆、四川、贵州、云南等保供难度较大的地区，要合理把握去产能的节奏和力度，积极整合资源，完善储煤设施，提高社会存煤和电厂存煤能力。各地和有关中央企业要积极协调和组织具备条件的煤矿加紧落实产能置换方案，为加快办理相关手续、增加有效供给创造条件。京津唐地区，要积极落实煤源，加强运输调度协调，提前做好电煤储备工作，确保电煤稳定供应。做好设备维护和检修，稳定发电出力，兑现直接交易合同。

《通知》强调，要坚持全国保华北，华北保京津唐，京津唐保北京，北京保核心的原则，全力保障重点地区发电供暖煤炭供应。《通知》写道，各省区市和相关企业要加强煤炭产运需动态监测分析，及时发现和协调解决供应中出现的突出问题，努力保障十九大召开前后煤炭稳定供应。因此，焦煤存在一定的尝试做空机遇。

随着，《新环保法》的实施，从中央到地方对下游加工企业的产能限制，较预期过犹不及。若无持续的利多支撑，可能会随着市场多头情绪的缓和，出现波段回调走势。四、投资策略剔除淘汰产能后，高炉利用率接近极限，煤焦需求处于阶段性高位，后期需求上下波动区间偏小。2017年，从产能恢复、利润改善与原料供应角度看，焦炭供应增加是大概率事件。

但是，从库存变化趋势来看，自2017年初焦煤港口库存和矿区库存呈现双上升趋势，在利润的促使下，增幅有加大趋势。三、整体黑色市场情绪转变1、当前矛盾主要集中在供应端从年初以来的上涨走势来看，黑色产业链主要的炒作矛盾集中于供应端，供应端主要依赖于政策的影响，从而带动资金情绪的市场。

因此，市场供应状况与预期炒作仍有一定差距。加上，采暖季对钢铁企业限产的到来，对焦煤和焦炭消费形成一定压力。短期，建议密切关注1360-1380一线支撑，以及1500一线的重要压力。供应受限，且焦煤、焦炭库存仍然处于历史同期低位。

并且，此前在环保政策影响下，大家把主要的视角放在了钢铁企业限产，从而在螺纹钢的带动下，烘托了强烈看涨的市场氛围。一、焦煤过去发生了什么？1．六月以来持续上涨的原因过去半年走势来看，价格自6月份开始持续上涨。（3）整体黑色链条市场，因供给侧改革原因，呈现了强烈的多头看涨情绪。2016年上半年，焦炭同比减产幅度达4.7%。

2． 炼焦煤产量增加从已公布的数据看，2017年上半年炼焦煤产量小幅增加， 2017年1-6月份炼焦煤总产量22019万吨，较2016年上半年的21222万吨增产约797万吨，同比增长3.76%，其中5、6月份炼焦煤产量分别为3985万吨、4040万吨，同环比均为正增长。2．本钢高炉爆炸始末上周五因本钢爆炸事件，使得多头情绪叠加，整个黑色产业链出现了大幅上涨，而直接影响的螺纹钢，也出现了累计6%的涨幅。

3．多头情绪出现缓和盘面走势上，煤炭虽然未出现明确的转空走势，但是高位出现压力，并出现了一定回调。此外，由于本钢爆炸给螺纹造成了一定利多炒作，随后又出现了明显下跌，及时修复了非理性情绪带来的影响

月末，随着用煤旺季接近尾声，高耗煤季节即将结束，贸易商出货意愿明显增强。中央财经大学煤炭上市公司研究中心主任邢雷分析称，只有通过国企改革，促使煤电双方相互参股，逐步走上一体化能源发展的道路，才能从根本上化解双方的矛盾，实现共同发展，从而有利于保障国家能源安全。另外，煤炭上市公司目前已有14家披露三季报业绩预告，业绩预喜公司达到12家，占比逾八成。与此同时，37家上市公司净利润率为10.5%，较去年同期大幅上升17个百分点。发改委6月发布了电价结构调整的文件（《关于取消、降低部分政府性基金及附加合理调整电价结构的通知》），自今年7月1日起，取消向发电企业征收的工业企业结构调整专项资金，将国家重大水利工程建设基金、大中型水库移民后期扶持基金征收标准各降低25%。8月份，处于夏季末端，动力煤整体市场表现震荡偏弱，交投氛围仍较浓厚，煤价保持大幅上涨。

8月23日召开的国务院常务会议再次强调火电和电解铝行业要继续推进去产能，要采取有效措施确保完成今年化解钢铁煤炭过剩产能、处置僵尸企业等任务。9月13日，国家发改委网站公布了2017年8月份全国电煤价格指数。

为缓解发电企业的经营困难，今年上半年，发改委、中电联等行业主管部门多次组织召开煤炭、电力企业座谈协调会，在加强保障长协供应的前提下，不断给发电企业发放政策补贴红包。电煤价格涨幅最大的价区分别为吉林省（9.57%）、黑龙江省（8.32%）、云南省（8.18%）。

不过，由于火电为煤炭的最大用户，随着煤炭价格的上涨，火电企业的经营困难显著增加。此外，煤电央企整合是今年国企改革和新一轮电改的重头戏，火电企业有望从电力行业整合中获得更多利好。

市场人士认为，在供给侧结构性改革逐步推进、煤价稳步上行、环保政策趋严的大环境下，预计2017年全年煤炭市场处于紧平衡状态。分省来看，8月电煤价格指数排在前三位的是广西、江西及湖南，分别为677.09元/吨、668.36元/吨、635.7元/吨，环比分别变化-2.61%、1.91%、1.96%，同比涨幅分别为29.96%、42.0%、40.15%。推动火电、电解铝、建材等行业开展减量减产，严控新增产能。目前我国国有企业混改已经开始，神华和国电的合并也已经实现，这将是今后改革的主要方向。

8月份全国电煤价格指数为509.74元/吨，环比上升16.48元/吨，涨幅3.3%，环比变化连续2个月上涨，同比上涨140元/吨，涨幅37.9%。21世纪经济报道消息，随着供给侧结构性改革和去产能深入推进，下半年煤炭价格有望小幅回落，火电行业的效益有望从三季度起边际改善。

业内人士指出，煤炭与火电两个行业依然处于此消彼长的零和博弈状态，双方的矛盾依然存在，这需要通过进一步改革来解决。据2017年半年报披露显示，37家煤炭上市公司平均销售毛利率27.9%，较去年同期上升12个百分点。

从今年半年报来看，在煤炭上市公司业绩全面好转的同时，火电上市公司经营业绩全面下滑。数据显示，今年上半年30家火电行业上市公司营业总收入增长18.3%，但营业总成本上升35.6%，利润总额下降20.4%，归母净利润下降高达72.4%。

但下游拉运并不积极，造成煤价小幅回落。同时，销售毛利率下降54%，成本费用利润率下降高达86%。发改委、工信部等16部门8月14日联合发布《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》指出，十三五期间，全国停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦，计划到2020年，全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。从环比涨幅和跌幅前三情况看，电煤价格降幅最大的价区分别为蒙东（-7.9%）、海南省（-3.19%）、广西（-2.61%）。

受益于煤炭市场回暖，带动行业效益稳步回升。其中，销售毛利率超过30%的上市公司有19家，去年同期仅7家。

文件明确腾出的电价空间用于提高燃煤电厂标杆上网电价，缓解燃煤发电企业经营困难上半年，全国经济增长表现出稳中向好的复苏期特征，受此影响，1-7月，全社会用电量同比增长6.9%，增速比上年同期提高3.3%。

到9月底，两地将全部禁止柴油车运煤集港，后期在铁路运力紧张的情况下港口煤炭进一步调入受限。而2015年、2014年，沿海六大电厂日均耗煤分别为：61.3万吨、64.9万吨。